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Collective Action Clauses - Wie können sie bei der Überwindung der Finanzkrise in Island helfen?
Collective Action Clauses
1
Inhaltsverzeichnis
3
Abkürzungsverzeichnis
4
Abbildungsverzeichnis
6
Tabellenverzeichnis
6
Vorwort
7
1. Einleitung
8
2. Begriffliche Erklärung
10
2.1 Die Staatsanleihe
10
2.2 Die Staatsinsolvenz
11
3. Problematik der Umschuldung
14
3.1 Koordinationsproblematik zwischen den Gläubigern
15
3.2 Koordinationsproblematik zwischen Gläubiger und Schuldner
16
3.3 Rush to the court house / grab race
17
3.4 Rush to the exit
18
3.5 Holdout- / Freerider-Problematik
19
4. Collective action clauses
21
4.1 Representation clause / Engagement Clause
22
4.2 Majority action clause / Majority restructuring provision
25
4.3 Sharing clause
27
4.4 Non-acceleration clause / Majority enforcement provision
29
4.5 Initiation clause
30
4.6 Anleihen mit Treuhänderstruktur
31
4.6.1 Trustee
32
4.6.2 Fiscal agent
33
4.7 Unterschiede in den Gerichtsbarkeiten
34
4.7.1 Englisches Recht
34
4.7.2 U.S. Recht
35
4.7.3 Deutsches Recht
36
4.7.4 Japanisches Recht
38
4.8 Auswirkungen von Collective Action Clauses auf Anleiheverträge
39
4.9 Sovereign Debt Restructuring Mechanism
42
5. Die Finanzkrise
44
5.1 Die Subprimekrise
45
5.2 Auswirkungen der Krise auf das isländische Finanz- und Wirtschaftssystem
51
5.2.1 Die Entwicklung im isländischen Bankensystem
52
5.2.2 Der Zusammenbruch des isländischen Bankensystems
53
5.2.3 Auswirkungen auf die Staatsfinanzen Islands
54
6. Anwendung der Collective Action Clauses auf Island und zu erwartende Impulse
56
7. Fazit
59
Anhang
61
Literaturverzeichnis
68
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