Aktien für die Ewigkeit - Das Standardwerk für die richtige Portfoliostrategie und eine kontinuierliche Rendite

Vorwort

Einführung

Die Konfrontation mit der Finanzkrise

Weiteres neues Material in der fünften Ausgabe

Abschließende Bemerkungen

Danksagungen

Teil I:Aktienrenditen –Vergangenheit, Gegenwart und Zukunft

1. Das Argument für Aktien

Historische Fakten und mediale Fiktionen

»Jeder sollte reich sein«

Historische Perspektiven von Aktien als Investments

Eine radikale Meinungsänderung

Ansichten über Aktienrenditen nach dem Crash

Die große Hausse 1982–2000

Vorzeichen der Finanzkrise

2. Die große Finanzkrise 2008

Ursachen, Auswirkungen und Folgen

Die Woche, die die Weltmärkte erschütterte

Konnte sich die Große Depression wiederholen?

Die Ursache der Finanzkrise

Die Rolle der Federal Reserve bei der Milderung der Krise

3. Die Märkte, die Wirtschaft und die Regierungspolitik nach der Krise

Inflationsvermeidung

Die Reaktionen der Finanzmärkte auf die Finanzkrise

4. Die Versorgungskrise

Wird die Alterswelle den Aktienmarkt überfluten?

Die Realität, vor der wir stehen

Die Alterswelle

Steigende Lebenserwartung

Das sinkende Ruhestandsalter

Das Ruhestandsalter muss steigen

Die weltweite Demografie und die Alterswelle

Die fundamentale Frage

Die Volkswirtschaften der Schwellenländer können die Lücke füllen

Kann das Produktivitätswachstum Schritt halten?

Fazit

Teil II:Das Urteil der Geschichte

5. Die Renditen von Aktien und Anleihen seit 1802

Finanzmarktdaten von 1802 bis heute

Asset-Gesamtrenditen

Die langfristige Performance von Anleihen

Gold, der Dollar und die Inflation

Reale Gesamtrenditen

Die Realrenditen festverzinslicher Wertpapiere

Der fortgesetzte Rückgang der Renditen festverzinslicher Wertpapiere

Die Aktienprämie

Weltweite Aktien- und Anleihenrenditen

Fazit: Langfristig in Aktien investieren

Anhang: Aktien von 1802–1870

6. Risiko, Rendite und Portfolio-Allokation

Warum Aktien auf lange Sicht weniger riskant sind als Anleihen

Die Messung von Risiko und Rendite

Risiko und Haltezeitraum

Standardmaße des Risikos

Die variierende Korrelation zwischen Aktien- und Anleihenrenditen

Efficient Frontiers5

Fazit

7. Aktienindizes

Die Repräsentanten der Märkte

Marktindizes

Die Dow Jones Averages

Nach Marktkapitalisierung gewichtete Indizes

Rendite-Verzerrungen der Aktienindizes

Anhang: Was geschah mit den zwölf Aktien aus der Urfassung des Dow Industrials?

8. Der S&P-500-Index

Ein halbes Jahrhundert amerikanischer Unternehmensgeschichte

Sektorenrotation im S&P-500-Index

Die Firmen mit den höchsten Renditen

Wie schlechte Firmennachrichten zu guten Nachrichten für Investoren werden

Die überlebenden Aktien mit der besten Performance

Weitere Firmen, die zu Gold wurden

Die Outperformance der ursprünglichen S&P-500-Firmen

Fazit

9. Die Quellen des Shareholder-Value

Gewinne und Dividenden

Diskontierter Cashflow

Die Quellen des Shareholder-Value

Historische Daten über das Wachstum von Dividenden und Gewinnen

Gewinnkonzepte

Fazit

10. Maßstäbe zur Bewertung des Aktienmarkts

Ein böses Omen kehrt zurück

Historische Maßstäbe zur Bewertung des Markts

Das Fed-Modell, Gewinnrenditen und Anleihenrenditen

Faktoren, die in Zukunft die Bewertungsrelationen erhöhen könnten

Fazit

11. Besser abschneiden als der Markt

Die Bedeutung der Größe, der Dividendenrenditen und der Kurs-Gewinn-Verhältnisse (KGVs)

Aktien, die besser abschneiden als der Markt

Aktien mit niedriger (Small Caps) und hoher (Large Caps) Marktkapitalisierung

Bewertung: »Value«-Aktien bieten höhere Renditen als »Wachstums«-Aktien

Dividendenrenditen

Das Kurs-Gewinn Verhältnis (KGV)

Kurs-Buchwert-Verhältnisse

Die Kombination von Größen- und Bewertungskriterien

Börsenneulinge (Initial Public Offerings oder IPOs): Die enttäuschende Gesamtrendite neuer kleiner Wachstums-Unternehmen

Die Eigenschaften von Wachstums- und Value-Aktien

Erklärungen von Größen- und Bewertungseffekten

Fazit

12. Globales Investieren

Investieren im Ausland und Wirtschaftswachstum

Diversifizierung in die Weltmärkte

Aktienrisiken

Fazit

Teil III:Wie sich das wirtschaftliche Umfeld auf Aktien auswirkt

13. Gold, Geldpolitik und Inflation

Geld und Preise

Der Goldstandard

Die Gründung der Federal Reserve

Der Fall des Goldstandards

Geldpolitik nach der Abwertung

Die Geldpolitik nach dem Goldstandard

Die Federal Reserve und die Geldschöpfung

Wie sich die Aktionen der Fed auf die Zinsen auswirken

Aktienkurse und die Politik der Zentralbank

Aktien als Absicherung gegen Inflation

Warum Aktien als kurzfristiger Inflationsschutz scheitern

Fazit

14. Aktien und der Konjunkturzyklus

Wer benennt den Konjunkturzyklus?

Aktienrenditen an den Wendepunkten der Konjunkturzyklen

Gewinne durch das Timing des Konjunkturzyklus

Wie schwierig ist es, den Konjunkturzyklus zu prognostizieren?

Fazit

15. Wie sich weltbewegende Ereignisse auf die Finanzmärkte auswirken

Was bewegt den Markt?

Unsicherheit und der Markt

Demokraten und Republikaner

Aktien und Krieg

Fazit

16. Aktien, Anleihen und der Strom der Wirtschaftsdaten

Wirtschaftsdaten und der Markt

Die Prinzipien der Reaktionen an den Börsen

Der Informationsgehalt veröffentlichter Daten

Wirtschaftswachstum und Aktienkurse

Der Arbeitsmarktbericht

Der Berichtszyklus

Inflationsberichte

Die Auswirkungen auf die Finanzmärkte

Die Politik der Zentralbank

Fazit

Teil IV:Kurzfristige Aktienschwankungen

17. Exchange Traded Funds, Aktienindex-Futures und Optionen

Exchange Traded Funds

Aktienindex-Futures

Die Grundlagen der Futures-Märkte

Index-Arbitrage

Die Prognose der Handelseröffnung in New York mit Globex-Trading

Double und Triple Witching

Marge und Hebel

Wohin soll man seine indexbezogenen Investments stecken: ETFs, Futures oder Index-Fonds?

Index-Optionen

Die Bedeutung indexbezogener Produkte

18. Die Marktvolatilität

Der Aktiencrash im Oktober 1987

Die Gründe des Crashs im Oktober 1987

Circuit Breakers

Der Flash Crash am 6. Mai 2010

Die Natur der Marktvolatilität

Historische Trends der Aktienvolatilität

Der Volatilitätsindex

Die Verteilung starker Ein-Tages-Bewegungen

Die Ökonomie der Marktvolatilität

Die Bedeutung der Marktvolatilität

19. Technische Analyse und Investieren mit dem Trend

Die Natur der technischen Analyse

Charles Dow, technischer Analyst

Die zufällige Entwicklung von Aktienkursen

Simulationen zufälliger Aktienkurse

Trendmärkte und Kurswenden

Gleitende Durchschnitte

Momentum Investing

Fazit

20. Kalendarische Anomalien

Saisonale Anomalien

Der Januar-Effekt

Die Monatsrenditen großer Aktien

Der September-Effekt

Andere saisonale Renditen

Wochentags-Effekte

Was soll ein Investor tun?

21. Behavioral Finance und die Psychologie des Investierens

Die Technologieblase, 1999–2001

Behavioral Finance

Teil V:Vermögensaufbau mit Aktien

22. Fonds, Indexing und der Wunsch, den Markt zu schlagen

Die Performance von Aktienfonds

Wie man geschickte Geldmanager findet

Die Dauerhaftigkeit überdurchschnittlicher Renditen

Gründe für die unterdurchschnittliche Performance von Fonds

Ein wenig lernen ist gefährlich

Von informiertem Trading profitieren

Wie sich die Kosten auf die Renditen auswirken

Die gesteigerte Popularität des passiven Investierens

Die Fallen beim nach Marktkapitalisierung gewichteten Indexing

Fundamental gewichtete versus nach Marktkapitalisierung gewichtete Indexierung

Die Geschichte der fundamental gewichteten Indexierung

Fazit

23. Die Strukturierung eines Portfolios für langfristiges Wachstum

Die praktischen Aspekte des Investierens

Ratschläge für erfolgreiches Investieren

Die Umsetzung des Plans und die Rolle eines Anlageberaters

Abschließende Bemerkung

Anmerkungen

Über den Autor

Stichwortverzeichnis